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Por Javier Blanco (La Nación).- Las limitaciones que la denominada restricción externa (con la que convive desde hace tres años la economía) le impone a la administración cambiaria que intenta llevar adelante el Banco Central (BCRA) volvieron a quedar a la vista ayer, cuando la entidad debió limitar parcialmente, una vez más, las ventas a importadores en procura de garantizar una compra de divisas tal que le permita afrontar el exigente calendario de pagos que se le avecina sin riesgo de ver mermar su stock de reservas.
 
"Los pagos de importaciones volvieron a estar muy restringidos", coincidieron en describir distintos operadores cambiarios a LA NACION.
 
La menor actividad en la ventanilla de ventas fue la que le permitió al BCRA generar las condiciones para comprarles a exportadores unos US$ 150 millones, algo así como el 43% del total operado ayer en el mercado cambiario.
 
Fue la mayor intervención del ente en lo que va del mes, al cabo de una rueda en la que mantuvo estabilizado el precio del dólar oficial, que, desde hace tres días, el ente estacionó en $ 8,13 (para la venta a nivel mayorista), tal vez para no encarecer costos de cara a una temporada de fuertes compras.
 
La alusión corresponde a los US$ 900 millones que deberá desembolsar a fin de mes para honrar el 21er. servicio de intereses de los bonos de Descuento surgidos del canje de la deuda.
 
Se trata de una cancelación que desde este año se encarece fuertemente porque el bono comienza a pagar la tasa plena de interés del 8,28% anual con que fue emitido, tras 10 años de haberla abonado parcialmente (al 3,97% anual en los primeros cinco años y al 5,77% después) para capitalizar el resto.
 
A esta obligación debe sumarse el pago de US$ 650 millones comprometido tras el reciente acuerdo de atrasos sellado con el Club de París, previsto para mediados de julio, y los elevados egresos que devienen de las crecientes importaciones de gas natural licuado.
 
APURANDO EL PASO
 
Con las compras de ayer, el BCRA logró darles un empujón a las reservas, que cerraron la jornada US$ 137 millones por encima del nivel previo, al trepar de US$ 28.642 millones a US$ 28.779 millones, según datos que difundió anoche la entidad monetaria.
 
Vale recordar que, tras ensayar un sólido rebote durante abril (cuando el stock de reservas creció en US$ 1200 millones), el ciclo de recuperación de las reservas perdió impulso en mayo (se sumaron apenas US$ 320 millones), pese al sostenido ritmo que mostraron en el mes las liquidaciones del complejo sojero, las que promedian un incremento que ronda el 15% respecto del año pasado.
 
En lo que va de junio, según las cifras preliminares, el stock de reservas sumó 237 millones, lo que muestra que el 58% de la expansión llegó tras la intervención de ayer del BCRA en el mercado, otro dato que tiende a confirmar que buscará de aquí en más lograr un mayor nivel de compras para poder atender esos pagos sin tener que reportar una baja en las reservas.
 
Después de todo, si algo dejó en claro días atrás el jefe del BCRA, Juan Carlos Fábrega, al disertar ante empresarios es que la meta básica de su administración es mantener estabilizado el nivel de las reservas internacionales en torno de los US$ 28.000 millones hasta fin de año, en un intento de evitar sumar ruido al mercado cambiario.
 
LA AGENDA DE PAGOS
 
900 Millones de dólares
Obliga a desembolsar el vencimiento del 21er. servicio de intereses del Discount, al ser el primero en que se abonará la tasa plena del 8,28% anual en la que el bono fue originalmente emitido. Hasta ahora pagaba 3,97% o 5,77% y capitalizaba el resto
 
650 Millones de dólares
Cancelación con el Club de París prevista para mediados de julio, tras el reciente acuerdo de atrasos.