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30/12/2016 - 10:24

Empezando el día

Tibias subas en el arranque para granos, con fin de semana largo de por medio

El mercado de granos logra marcar leves subas en el nocturno, con pocas novedades, y operando basado en un problema climático sudamericano que no es tal. En cereales ayuda al maíz buenos números de etanol en EEUU, y posicionamiento técnico. Sin embargo no debemos dejar de ver que los stocks en el mundo son muy grandes.

Recordemos que esta semana, el mercado puso el foco en la falta de humedad en el sudeste de Argentina y el noreste de Brasil, pero ambas zonas son áreas productivas de menor relevancia. En el caso de Brasil además de llegar lluvias en la próxima semana, no habría afectación para los cultivos. Sin embargo la volatilidad está a flor de piel. También en Argentina pesan los anegamientos de campos, pero esto también debe tomarse con pinzas. Las zonas inundadas tendrán pérdidas, pero se compensarían con las otras regiones que se benefician por la mayor humedad.

Otro elemento local que causó sorpresa fue que la Bolsa de Cereales de Buenos Aires incrementó en 2,5 mill.tt. la estimación de producción de trigo, llevándola a 15 mill.tt. en niveles similares a los del Ministerio de Agricultura. De toda formas el mercado no se mostró sorprendido por esto, fundamentalmente porque la oferta de trigo no se sintió tan fuerte como se esperaba en esta campaña. Los productores se hicieron eco de que los precios a futuro mostraban un pase interesante y retuvieron.

En cuanto al avance de cultivos, la siembra de maíz y soja siguen por debajo del ritmo del año pasado y muy lentos. En soja la ventana de siembra se está cerrando en el centro y sur del país, por lo que se piensa que podría haber pase de área a maíz. En maíz todavía hay tiempo para la siembra tardía, pero el atraso es significativo.

Fuente Imagen

Martín G. Alzaga

Otro comentario que llamó la atención viene desde el lado especulativo en el mercado. Los fondos índice en commodities están rebalanceando sus carteras y deberían comprar cereales vendiendo soja. Ello lleva a movimientos erráticos de precio. Estos fondos definen una cartera que tiene ciertos porcentajes de los distintos commodities. Durante el año esa cartera va evolucionando, y los activos que suben terminan teniendo una mayor participación en la cartera total que los que bajaron. Por ello al cerrar el ciclo, deben vender los que crecieron y comprar de los que bajaron.

Comentarios de mercado

Se aproxima el cierre del año y con el el reposicionamiento de los fondos índice. Estos fondos operan carteras compuestas por ciertos porcentajes de distintos commodities. Cuando el año cierra, los commodities que fueron subiendo de valor terminan con mayor ponderación en la cartera que aquellos que bajaron. Por ello para que los porcentajes de tenencia vuelvan a lo normal, los administradores deberían vender los activos que subieron, y comprar más de los que bajaron. Así las cosas deberían vender soja y recomprar maíz y trigo. Algunos operadores podrían estar anticipando la jugada, y por ello ver estos comportamientos donde la soja baja y los cereales suben. Normalmente el rearmado de carteras se da en las primeras semanas de enero.

Soja Chicago +0,5 U$S/tt (+0,12%) 07:13
Aceite de Palma Malasia +3 puntos (+0,1%) 07:13
Soja China +33 puntos (+0,76%) 07:13
Aceite de soja China +20 puntos (+0,29%) 07:13
Harina de soja China -76 puntos (-2,45%)

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires estima un avance de siembra de soja de 84,1% 6,5 puntos atrasado respecto al año pasado, siendo este el segundo de los ritmos más lentos desde la campaña 2010.
Lo que resta sembrar se divide entre el norte del país, donde todavía están en fecha, y el sudeste, donde la ventana de implantación se está cerrando, y el problema es la falta de humedad

Maíz -0,5 U$S/tt (-0,36%) 07:13
Maíz China -29 puntos (-1,91%)

Si bien la producción de etanol viene bajando semana a semana se mantiene todavía por encima del millón de barriles, lo cual es un nivel muy importante, y al mismo tiempo los stocks van bajando. Ello muestra una demanda activa y genera expectativa para los valores de este producto.
La Bolsa de Cereales de Buenos Aires reportó que se lleva sembrado el 71,3% del área de maíz, 1,7 puntos más atrasados que la campaña previa, que de por sí fue lenta. De todas formas el avance en la semana de 7,5 puntos fue uno de los más rápidos recientes.
Sigue el avance de la gripe aviar. En China hubo un caso fatal en humanos del virus H7N9 y en Alemania sacrificaron 13.500 aves por una nueva detección.

Trigo +0,7 U$S/tt (+0,49%) 07:13

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires llevó la estimación de producción a 15 mill.tt. subiendo 2,5 mill.tt. y poniéndola en línea con las proyecciones del Ministerio de Agricultura. Esto por una mayor área implantada en el centro del país, y los buenos rindes que se están obteniendo en la región.
La cosecha de trigo local ya está 83,2% levantada, con un ritmo muy rápido. Está 5,2 puntos más rápido que el año previo y 4 puntos más rápido que el promedio histórico.
Egipto compró trigo de Rusia y EEUU en su licitación. El trigo Argentino quedó fuera de la misma. Recordemos que en la ronda previa, la oferta de menor precios fue la de nuestro país. Esto está marcando que la recomposición de precios que vimos en las últimas semanas está alejando la posibilidad de que nuestro país venda a países fuera del MERCOSUR. Es una señal de que los compradores tradicionales de Argenitna están tratando de poner límite a las exportaciones más exóticas, temiendo que su abastecimiento se vea comprometido.
Marruecos, otro importante comprador de trigo a nivel internacional, lanzó una licitación de compra. Esto es también una señal de que a precios bajos como los actuales, la demanda genuina reacciona.

DOLAR COMPRADOR BANCO NACION 15,828 $/ U$S

Principales noticias

Los subsidios crecieron este año al 21%, por debajo de la inflación. Las transferencias corrientes del Estado Nacional subieron en noviembre un 74% interanual, pero no compensa al resto de 2016. Ese mes, Energía recibió un 145% más
El dólar volvió a los $ 16 en el día con más volumen operado del año. Segunda rueda consecutiva de salto del dólar. Trepó 16 centavos a pesar de ventas masivas de divisas del blanqueo. Había perforado esa barrera el viernes
El índice de materias primas cierra su mejor año desde 2007 con una suba de 19%. Gran parte de ese avance se debe al petróleo, que finaliza el año con una ganancia del 43%. El oro avanzó 8,5% aunque cae 16% desde el máximo que tocó estel año
La producción de biodiésel fue récord durante 2016. La Cámara de Biocombustible de la Argentina informó que alcanzará un récord de 2,7 millones de toneladas. Representa un incremento del 50 por ciento respecto del año anterior.

Avance de cultivos en Argentina según la BCBA

Capacidades teóricas

Este cuadro se actualiza a las 9.00 hs

Logística (2)

Este cuadro se actualiza a las 9.30 hs

Mercados financieros

Próximos eventos importantes

Tendencia MATBA

Clima Sudamérica

ARGENTINA

Ayer se dieron lluvias en el centro y norte de Santa Fe, con clima mayormente seco en el resto de la región productiva.
Se esperan hoy y mañana condiciones mayormente secas.
Sin embargo el domingo comenzarían a forjarse lluvias en el sudoeste con aportes leves, que rápidamente pasarían al norte de Buenos Aires, sur de Santa Fe y sur de Córdoba con registros más elevados, en torno a 20 mm.
El lunes las lluvias pasarían al noreste de Buenos Aires con registros muy fuertes, castigando una zona que al momento ya se encuentra anegada.
Luego las tormentas pasarían al norte, perdiendo intensidad.
Estas precipitaciones podrían demorar la implantación de soja generando ya que la ventana de siembra en el centro del país se cierre. En tanto no llovería en el sudeste, la zona que sigue seca. Allí la preocupación es la falta de humedad, pero es una zona de menor participación en la producción total de soja.

BRASIL

Se esperan en los próximos tres días lluvisa importantes en el sur de Brasil.
El resto de las regiones tendrían lluvias débiles pero casi a diario.
Este régimen ayudaría a los cultivos secos del sur, pero no traerá un alivio significativo al noreste.
Igualmente esta zona no tiene una gravitación tan alta en la producción total de Brasil

Pronóstico 24 hs

Pronóstico 48 hs

Pronóstico 72 hs

Pronóstico 96 hs

Pronóstico 120 hs

Pronóstico 144 hs

Clima EEUU

Sin lluvias de importancia ayer. La zona triguera sigue con regiones que muestran falta de humedad.

En los próximos cinco días no se esperan lluvias para las mismas.

En tanto el pronóstico de 6/10 días muestra temperaturas por debajo de lo normal, lo que podría ser un problema para los cultivos por la poca nieve que los cubre y los separa de las temperaturas bajo cero.

En tanto el sur tendría lluvias por encima de lo normal.

Lluvias de ayer en EEUU

Humedad superficial

Humedad sub superfcial

Lluvias esperada a 5 días

Lluvias de 6/10 días

Temperatura de 6/10 días

Notas

(1)

La capacidad teórica consiste en tomar el valor FOB de cada producto, descontar los gastos de exportación incluyendo los impositivos, para llegar al valor que podría trasladarse al mercado interno, sin incurrir en pérdidas. El valor de mercado es el precio real que se está pagando y el margen es la diferencia entre estos valores. Cuando resulta positivo, el exportador puede comprar en el mercado interno a precios más bajos que el que podría vender, descontando los gastos de operatoria. Si es negativo perdería dinero.

En el caso de la posición fábrica se parte de los precios FOB de los subproductos, luego se les aplica al valor del aceite, el porcentaje de rendimiento del poroto de soja para la extracción del mismo, y lo mismo en harina. Se suman estos valores, y se descuenta el costo de molienda estimado. El resultante es la capacidad teórica de la fábrica.

(2)

Camiones: cantidad de camiones reportados a la descarga por entregadores.

Buques: partiendo de los buques anunciados por las agencias marítimas o line-up se calculan las toneladas a cargar de cada uno de los distintos productos en cada puerto.

El Ratio surge de dividir las toneladas a cagar de acuerdo al line-up por las toneladas que ingresaron por los camiones arribados (multiplicando por 29 tt la cantidad de camiones). Esto representa la cantidad de días de arribo como el corriente para cumplimentar el ritmo de descarga.

(3)

En cada categoría se promedian las variaciones de los principales componentes:

Granos maíz, trigo, soja, harina de soja, aceite de soja, cebada, arroz, trigo y canola.
Metales: oro, plata, platino, paladio y cobre.
Energía petrólo WTI, gas oil con ultra bajo contenido de azufe (ULSD), nafta, gas natural, petróleo Brent y etanol.
Índices, S&P500, NASDAQ 100, dow jones, DJIA.russell, S&P midcap, índice de volatilidad de S&P 500 VIX, índice de commodities S&P GSCI.
financieros bonos del tesoro de EEUU, bonos eurodollar, y tasas de la reserva federal de EEUU. Monedas índice dólar, libra, dólar canadiense, yen japonés, franco suizo,euro, dólar australiano, peso mejicano, dólar de Nueva Zelanda, rand de Sudáfrica y Rublo ruso.