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21/11/2016 - 11:15

Empezando el día

Mejor contexto financiero y demanda activa impulsan los granos en el arranque de la semana

Vemos por estas horas mejoras importantes en soja, acompañadas de maíz y trigo. El dólar se debilita levemente y sube el petróleo, lo que ayuda a los commodities. Adicionalmente, los márgenes de molienda china siguen elevados, garantizando una demanda activa. En tanto, los especuladores vendieron fuerte la semana pasada, por lo que se piensa que los elementos negativos ya fueron descontados en el mercado.

La importante oferta de EE.UU. habría sido ya digerida como noticia por el mercado, al tiempo que los operadores empiezan a pensar que la reacción del mercado a la elección presidencial en EE.UU. habría sido excesiva, y está recortándose. El foco vuelve a la demanda que sigue muy activa, con anuncios prácticamente diarios la semana pasada sobre nuevos negocios norteamericanos.

En el caso del maíz, una seca en Sudáfrica está generando precios muy elevados en su país, al tiempo que en China un mayor control para evitar exceso de peso en los camiones terminó impactando en los precios del grano interno e incentivando las importaciones de sustitutos del maíz como forraje (cebada y sorgo).

Vemos mucho interés en trigo, con noticias de que la seca en las planicies norteamericanas se expande, al tiempo que la demanda internacional sube, y se espera un recorte de producción en EE.UU. que sembraría en el nuevo ciclo la menor área desde 1929.

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Martín G. Alzaga

El problema es que al mismo tiempo que la demanda está activa, el clima sudamericano es conducente a una gran producción en nuestra región. En Brasil se darían lluvias en el norte, con clima seco en el sur, que es justo lo que se necesita. En Argentina, con unos cinco días secos por delante, la siembra de soja seguiría a paso firme recuperando el tiempo perdido tras un inicio muy húmedo de la temporada de siembra. De todas formas el momento clave para los cultivos es diciembre/enero.

Otro limitante en el largo plazo es la perspectiva de un incremento de área de soja de unas 2 mill.tt. para el nuevo ciclo, con bajas en trigo y maíz en torno a 1,3 mill.ha.

Otro elemento local a tener presente es que la semana pasada una helada tardía habría impactado sobre la zona triguera del sur de Buenos Aires. Mientras tanto se espera que la trilla se acelere esta semana en el centro del país, lo que podría presionar a la baja por una oferta activa.

Comentarios de mercado

Mejora hoy el contexto financiero para los granos. El dólar se devalúa levemente (0,3%), deteniendo la racha de subas de la semana pasada, al tiempo que el petróleo sube 1,3%

Soja +3,8 U$S/tt (+1,03%) 07:16

El aceite de palma en Malasia sube 2% llegando a sus máximos de más de una semana. Esto se debe a una devaluación de su moneda y apoyo por subas de los otros aceites rivales.
La producción de aceite de palma de Malasia en octubre bajó 2,2% sobre el mes anterior y alcanzó el menor nivel desde 2l 2010. En tanto las exportaciones bajaron 8% pero esto sólo limitaría las subas que se vienen dando en este mercado.
En la semana cerrada el 15 de noviembre los especuladores vendieron 4,1 mill.tt. de soja reduciendo así su posición comprada a unas 11 mill.tt.
El márgen de molienda en China sigue prácticamente en el doble del año pasado, con unos 20 U$S/tt, aunque bajó levemente respecto de la semana pasada.
Se espera una semana seca en nuestro país, lo que ayudará a avanzar con la siembra de soja que venía algo atrasada.
La devaluación del real activó las ventas de productores de soja de Brasil, que venían atrasadas. Esto podría ayudar a que China encuentre oferentes de grano más barato en el mercado internacional, limitando exportaciones de EEUU a partir de enero.

Maíz +0,3 U$S/tt (+0,22%) 07:16

China comenzó a inspeccionar con más presión a los transportistas para evitar los excesos de peso en el transporte de granos. Esto impactó en un alza en el costo del transporte, lo que modificó la relación de precios entre la zona productora de granos del norte y la consumidora en el sur. Adicionalmente el cambio de política en el mercado de maíz elevó el precio interno. Ambos elementos terminaron generando una mejora en la demanda de forrajes alternativos al maíz como la cebada y el sorgo.
Una fuerte seca en Sudágfrica estaría llevando a que los valores del maíz en ese país sigan muy altos en la primera parte del 2017.
Los especuladores en Chicago vendieron en la semana al 15 de noviembre 8 mill.tt. de maíz llevando su posición neta vendida a 10,8 mill.tt.
Los productores norteamericanos de maíz están evitando vender a estos precios, lo que hace pensar que los mismos bajaron lo suficiente para racionar la oferta.

Trigo +0,6 U$S/tt (+0,37%) 07:16

Si bien por una menor producción de trigo en Francia se espera que Europa termine exportando menos trigo, la fortaleza del dólar jugaría en contra de EEUU para sus exportaciones, permitiendo un mejor desempeño europeo.
El clima seco en EEUU hizo que las condiciones de sequía en el sur de las planicies norteamericanas se expandiera.
El mercado de trigo sigue reaccionando al alza ante las perspectivas de analistas privados que indican que EEUU sembraría la superficie más baja desde 1919, regulando de esta forma el exceso de oferta de este mercado.
Indonesia aumentaría sus importaciones de trigo a 8 mill.tt. este año un 8% versus el ciclo 2015, mientras que para 2017 aguardan un 7% adicional de aumento. Esto se debería a la mejora de su PBI per cápita. 60% de las importaciones de este país provienen de Australia.
Los especuladores vendieron en la semana cerrada el 15/11 2,5 mill.tt. de trigo en Chicago, llevando su posición neta vendida a 21 mill.tt.

DOLAR COMPRADOR BANCO NACION 15,47 $/ U$S

Principales noticias

Consideran que el trigo podría superar los rindes en la región núcleo. Más de 3.500 kg/ha
Una helada tardía sorprende al trigo. Abarcó 29 partidos en el sur y el este de la provincia de Buenos Aires
Malestar en el campo por la suba de impuestos. El alza del inmobiliario rural disparó críticas de productores en Córdoba y Buenos Aires; temen un “efecto cascada” en otros gravámenes
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Las falsas promesas de Donald Trump a sus votantes pueden enojarlos más a largo plazo. Su programa de recortes fiscales, proteccionismo y reducción del gasto federal beneficiará a algunos sectores de la población, pero no a la clase obrera blanca
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El avance del dólar siembra una ola deansiedad en las economías emergentes

POSICION DE FONDOS ESPECULATIVOS EN CHICAGO AL 15/11

Trigo: 21 mill.tt. vendidos -2,5 mill.tt. respecto a la semana anterior
Maíz: 10,8 mill.tt. vendidos -8,4 mill.tt. respecto a la semana anterior
Soja : 11,7 mill.tt. comprados -4,1 mill.tt. respecto a la semana anterior

Capacidades teóricas

Este cuadro se actualiza a las 9.00 hs

Logística (2)

Este cuadro se actualiza a las 9.30 hs

Mercados financieros

Próximos eventos importantes

Tendencia MATBA

Clima Sudamérica

ARGENTINA. Ayer se mantuvo el clima seco en toda la región productiva. De aquí al viernes esas condiciones se mantendrían. El sábado llegarían aportes menores para el oeste.

BRASIL. Hoy y mañana se esperan lluvias en el noroeste. que pasarían el miércoles al noreste que está seco. Luego se instalarían aportes menores pero diarios en el norte de la región de cultivos. Si bien el sur estará seco, las condiciones de humedad en dicha región son buenas.

Pronóstico 24 hs

Pronóstico 48 hs

Pronóstico 72 hs

Pronóstico 96 hs

Pronóstico 120 hs

Pronóstico 144 hs

Clima EEUU

Sin lluvias ayer, las condiciones secas en las planicies trigueras se siguen agravando. También se extiende la seca a la zona de maíz y soja, pero con los cultivos prácticamente ya recolectados esto no genera impacto.

En los próximos cinco días el centro y sur de las planicies trigueras seguiría seco, complicando al trigo de invierno. Sin embargo en el período de 6/10 días dicha zona tendría lluvias normales a por encima de lo normal, aunque temperaturas por encima de lo normal.

Lluvias de ayer en EEUU

Humedad superficial

Humedad sub superfcial

Lluvias esperada a 5 días

Lluvias de 6/10 días

Temperatura de 6/10 días

Notas

(1)

La capacidad teórica consiste en tomar el valor FOB de cada producto, descontar los gastos de exportación incluyendo los impositivos, para llegar al valor que podría trasladarse al mercado interno, sin incurrir en pérdidas. El valor de mercado es el precio real que se está pagando y el margen es la diferencia entre estos valores. Cuando resulta positivo, el exportador puede comprar en el mercado interno a precios más bajos que el que podría vender, descontando los gastos de operatoria. Si es negativo perdería dinero.

En el caso de la posición fábrica se parte de los precios FOB de los subproductos, luego se les aplica al valor del aceite, el porcentaje de rendimiento del poroto de soja para la extracción del mismo, y lo mismo en harina. Se suman estos valores, y se descuenta el costo de molienda estimado. El resultante es la capacidad teórica de la fábrica.

(2)

Camiones: cantidad de camiones reportados a la descarga por entregadores.

Buques: partiendo de los buques anunciados por las agencias marítimas o line-up se calculan las toneladas a cargar de cada uno de los distintos productos en cada puerto.

El Ratio surge de dividir las toneladas a cagar de acuerdo al line-up por las toneladas que ingresaron por los camiones arribados (multiplicando por 29 tt la cantidad de camiones). Esto representa la cantidad de días de arribo como el corriente para cumplimentar el ritmo de descarga.

(3)

En cada categoría se promedian las variaciones de los principales componentes:

Granos maíz, trigo, soja, harina de soja, aceite de soja, cebada, arroz, trigo y canola.
Metales: oro, plata, platino, paladio y cobre.
Energía petrólo WTI, gas oil con ultra bajo contenido de azufe (ULSD), nafta, gas natural, petróleo Brent y etanol.
Índices, S&P500, NASDAQ 100, dow jones, DJIA.russell, S&P midcap, índice de volatilidad de S&P 500 VIX, índice de commodities S&P GSCI.
financieros bonos del tesoro de EEUU, bonos eurodollar, y tasas de la reserva federal de EEUU. Monedas índice dólar, libra, dólar canadiense, yen japonés, franco suizo,euro, dólar australiano, peso mejicano, dólar de Nueva Zelanda, rand de Sudáfrica y Rublo ruso.